工银智能/港行稳健成长，未来发展稳健

2025年上半年，香港银行业总资产创历史新高，信贷需求增加，存款持续增加，资产负债结构进一步优化，整体呈现平稳增长态势。特别是信贷回升拉动整体资产增长，债券投资保持强劲势头。截至2025年6月末，香港银行业贷款总额达10.16万亿元，较年初增长2.53%，近三年来首次实现同比增长。其中，国内贷款余额7.27万亿元，增长2.32%；境外贷款余额2.51万亿元，增长3.71%。信贷增长主要集中在金融、专业服务和能源等行业。与此同时，债券投资规模持续高速增长，达8.72万亿元，同比增长20.49%。银行业总资产增至29.85万亿元，较年初增长4.88%。二是存款增长强劲，流动性充裕，贷存比持续下降。客户存款总额18.7万亿元，增长7.63%，连续五个季度增长。低息存款大幅增长，达8.54万亿元，流入18.45%。外币存款表现强劲，创历史新高10.31万亿元。由于存款增速快于贷款，贷存比降至54.33%（按港元计算为72%）的低位，显示系统流动性充裕。非利息收入正在成为经济增长的主要动力。三是净息差收窄，非利息收入成为利润增长主要动力。受港元流动性充裕及美联储预期等因素影响降息后，银行净息差（NIM）适度收窄，其中零售银行降至1.51%。不良贷款率的上升进一步压缩了银行的利润率。零售银行不良贷款率达到2.13%，高于NIM水平，影响净利息收入（NII）增长。与此同时，非利息收入成为主要收入来源。起初到2025年，香港资本市场已经明显复苏。恒生指数上涨20%，港股IPO融资大幅增长至3.2倍，重回全球第一。银行通过外汇、衍生品交易、理财、保险代理等业务实现收入增长。数据显示，2025年一季度，相关业务利润同比增长80.8%，显着拉动银行税前利润。四是资产质量小幅改善d 资本和流动性指标再创新高。虽然整体不良贷款率仍维持在1.97%的较高水平，但零售银行及内地相关贷款不良贷款率有所下降，表明风险有所缓解。在资本充足率方面，香港银行业持续表现。 6月底，普通股一级资本比率、一级资本比率和总资本比率分别达到19.9%、22.3%和24.4%，均创历史新高。流动性方面，主要流动性比率（LCR、NSFR、CFR等）均高于监管要求，银行体系稳健运行的基础进一步夯实。展望未来，受两地政策支持、美联储持续降息、金融市场活跃等多重因素推动，香港本地信贷利用率预计将持续增长。虽然nThe gro二是收入可能面临压力，但非利息收入，特别是资产管理和理财业务，仍将是收入增长的主要动力。银行业在资产质量、资本和流动性方面仍然具有较强的稳定性。 （中国工商银行（亚洲）东南亚研究）