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Caixin将中国制造业的5月PMI发布至48.3，比上一个数量下降了2.1％，这是该数据自去年10月以来首次下跌低于50臂。 Caixin智囊团的高级经济学家Wang Zhe透露，该制造指数在过去19个月中首次落入背景，这是自2022年12月以来的新低点。新订单指数在过去八个月中首次落在了繁荣和胸围线上，自2022年10月以来达到了新的低点。湿滑的户外需求是供需的重要原因。分析人士说，根据官方数据，安排国内需求命令的状态比外国需求命令更好。美国关税政策已被授予Chmother仍然存在重大的不确定性，我们应该专注于支持对中国财政政策对国内需求的影响。
中国PMI在Caixin的趋势清单
Caixin报告说，新的制造订单FELl再次在5月，出口订单率的背景增加了，劳动力减少了，并减少了企业并减少了工作。具体而言，新的业务卷的背景是两年半以上的最重要的背景。企业报告说，需求环境会恶化，这在一定程度上也是由于连续两个月内出口订单的下降引起的。这受到影响，产出指标在近19个月内首次记录了下降。
在新数量的业务量崩溃的影响下，制造业销量的积压在5月不断下降。此外，随着生产能力需求的下降，公司开始撤离多余的员工，或者在员工离开后不填补空缺。在月球期间，收购活动有些落后，但是收购的清单略有弹跳。此外，平均投资成本与4月相比，制造业销售的价格在5月份继续下降；在原材料和能源的较低价格和加强行业竞争的价格下，制造业的销售价格下跌，但出口价格在九个月内首次恢复到上升趋势。
国内需求维修优于外部需求
该报告注意到，调查样本的重点是PMI的官方制造大型和中等规模的业务，这些企业偏离了Caixin数据趋势，该趋势的重点是中小型企业。国家统计局先前于5月0.5％释放了中国制造业PMI，至49.5点。大多数主要的子指数都表现出改善的动力，表明制造业丰富的行业的恢复边缘恢复。
Shenwan Hongyuan Securities的高级宏观分析师Tu Qiang表示，根据官方数据，制造业的愈合更好，即使是新的命令叛军，需求相对较弱。通过该行业，由国内需求消费强烈支持的劳动行业和消费者制造行业具有更好的繁荣，并且由投资或高出口希望驱动的制造业效果不佳，这表明修复国内需求订单比外部需求更好。
近年来，中国对制造业的投资继续迅速增长，并逐渐倾向于高科技行业。基础设施投资的终结也从传统的基础设施变为新的基础设施。中国成谷国际研究所主任Yuan Haixia提醒穆迪在5月26日维持中国主权信用评级的决定。该机构还将美国主权信用评级从AAA中从AAA上改变为5月16日的AA1。潮流。国家。他还说，关税游戏的本质是一种经济韧性，财政债务等。经济数据的稳定表现表明，中国具有应对外部挑战的能力和信心。
宏观经济政策有望实现
期待未来的市场，五月份对制造公司的优化比四月更强大。例子预计公司将在未来的贸易环境中有所改善，出口市场将扩大，这表明该行业期望在避免中国贸易摩擦的背景下改善外部市场。 Wang Zhe强调，制造业的供应和需求同时在5月份同时下降了，要求崩溃的需求巨大，并且工作继续撤退，但是Inventaryo的状况通常稳定，并且该行业的感觉从低水平中重新出现。考虑到中国的经济发展Pment仍然有大量不必要的因素，外部贸易环境的不确定性也增加了，建议国内需求应恢复收入的基础，包括采取实际措施来改善工作环境，改善人民的安全并改善经济经济安全。
Tu Qiang提醒我们，美国国际贸易法庭于5月28日在特朗普政府根据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收关税的当地时间是违法的，但美国联邦巡回上诉法院第二天发布了行政命令，临时贸易部落。目前，在整个上诉期间，美国对中国的关税措施将继续强加。他认为，美国关税政策仍然存在重大不确定性。将来，我们应该关注支持中国财政政策增加对国内需求，消费交付，基础设施投资或随后的财政稳定性增长以及对国内需求政策的支持将有所改善。
在宏观政策方面，元海克西亚（Yuan Haixia）认为，中国人民银行于5月7日启动了一套金融政策，澄清说，有足够的空间可以调整降低储备金要求和降低利率的空间。在下一阶段，金融管理部门可能会增加对大关的财务支持，例如消费，商业住房和存储收集以及创新和技术创新，并考虑创建财务政策工具来稳定外贸。就财政政策而言，鉴于当前对中国政府债务的控制风险是，随后的财政政策和准确的投资总量有望进一步增强中国的经济稳定。